污水在這里變清
如果不是事先有所了解，如果不是不時飄來的污水氣味，你很難把這樣一座花園般的廠區與污水處理聯系起來。占地444畝的廠區內，水泥硬化的道路平坦整潔，道路兩旁處處綠樹成蔭，路間則是大片修剪整齊的綠地。
在簡單了解了污水處理的工藝流程后，調研組隨廠長來到了主要負責污水過濾的弧形格柵區。不等走至近前，一股污水散發出的刺鼻氣味逐漸彌漫四周。沿著臺階拾級而上，若干盛滿漆黑污水的水池立刻映入眼簾。在弧形格柵的來回攪動下，陣陣臭氣撲面而來。稍做停留，調研組趕緊來到了曝氣池，雖然在鼓風機的作用下，污水依舊翻涌，但經過前期處理之后，味道明顯小了許多。而等調研組登上二沉池后，順著引流渠流出的水已經清澈透明且幾乎沒有什么異味。
據廠長介紹，這些水一部分經過消毒之后，就可以排入天津市區的景觀河道，另一部分則經過回流處理后回用，廠區內的園林綠化就是用的這種水。此外，污水沉淀下來的污泥還可以用來沼氣發電，雖然量不大，但每年可為公司節省八十萬元左右的電費。
業績能否大幅提高
與上午的“嗅覺刺激”相比，下午調研組在公司會議室里與高管的座談，倒有些輕松愉快。
創業環保董事長馬白玉女士是個頗為健談的人。從水環境治理的產業前景到公司技術管理優勢，從公司的可轉債募資項目到戰略規劃，她的一番介紹，將創業環保的輪廓勾勒得清清楚楚。
當然，僅憑介紹，總是無法讓調研組探查更細致的東西。接下來的互動交流，讓調研組能夠更主動地探究創業環保的內在價值。
“公司目前的日處理污水能力最大為66萬立方米，此次可轉債募資項目——咸陽路、北倉和紀莊子擴建三個項目運行后，公司的日處理能力提升為169萬立方米，在單位污水處理價格固定的情況下，這是否意味著公司未來的經營業績將會有大幅度提高呢？”記者急切地拋出了這個問題。
“理論上似乎是成立的，但在實際中不能簡單地得出這一結論。”馬白玉解釋說，“因為這還要受到兩個因素的制約。一是進水量的影響，三個項目達產后，日處理污水能力雖然能達到169萬立方米，但這僅僅是理想的設計能力，進入處理系統的污水量究竟有多大，目前還不好說；再一個就是新項目達產后的成本費用，這也會對業績產生比較重要的影響。”
業務正在向外拓展
“污水處理行業目前的競爭還是比較激烈的，而且由于其行業的特殊性，還有著較大的地域壁壘，公司目前在天津以外的業務拓展如何？”一家保險機構的投資經理問道。
“‘立足天津，服務全國’是公司的宗旨。除了天津市場外，2003年12月，公司控股的貴州創業水務公司以TOT（轉讓-運營-轉讓）方式收購了貴州小河污水處理廠，該公司今年元旦已經開始運營。今年5月，公司還與赤壁市建設局簽署框架協議，擬以BOT（建設-運營-移交）方式融資建設和運營赤壁市污水處理廠，并以TOT方式收購和運營赤壁市供水總公司所屬三家自來水廠。”
“盡管赤壁、小河兩個項目不算多，但對公司來說卻都是里程碑式的。赤壁項目表明公司將首次涉足自來水處理業務，而小河項目則令我們發現了除污水處理業務之外的新的利潤增長點。”
馬白玉提到的“新的利潤增長點”，勾起了投資經理們極大的興趣。新成立的運營公司的盈利模式是什么？目前這一市場有多大？現在的進展如何？相關問題一個緊接著一個。
對于這些提問，馬白玉顯然成竹在胸：“大家可能并沒有注意我們在半年報中提到要成立水務運營公司，其實這將對公司產生非常重要的影響。成立運營公司的想法最早源于對貴州小河項目的收購。小河污水處理廠建成后長期不能正常運營，而我們進去后，僅派出了17名技術人員就令其運轉起來，這使我們認識到，公司可以依靠自身的技術人才和管理優勢，為客戶提供水務運營服務。”
馬白玉接著說：“我們將以專業化、標準化管理模式，通過契約化的服務合同訂單實現運營技術的輸出。至于具體的市場份額有多大，目前公司正在進行客戶調查，估計明年將會接訂單。”
如此來看，創業環保即將展開的技術管理輸出，究竟能給公司帶來多大的利潤，目前還只是個存在于預期之中的未知數。
不過，座談結束之后，隨同考察的申銀萬國的行業分析師告訴記者，創業環保的確擁有豐富的污水處理廠運營管理經驗和大批污水處理專業人才。公司現有的東郊和紀莊子兩個污水處理廠均屬國內最早的大型污水處理廠，為國內培育了眾多污水處理運營管理人才，污水處理成本低于國內平均水平，是目前國內為數不多的擁有從污水處理廠建設到運營管理整套技術和經驗的企業之一。
看來，創業環保在污水處理上的淘金之路，正越走越寬。
小資料
創業環保是國內目前唯一一家在上海和香港同時上市的以污水處理為主營業務的公司。公司現有2個污水處理廠，污水合計日處理量66萬立方米，占天津市市區污水排放總量的43%左右。其中，紀莊子污水處理廠日處理能力為26萬立方米，東郊污水處理廠日處理能力為40萬立方米。
2004年6月，公司擬發行12億元可轉換債券，募集資金將用于收購天津市排水公司下屬的3個污水處理在建工程，即咸陽路污水處理廠、北倉污水處理廠和紀莊子污水處理廠擴建三個項目。收購完成后，公司污水處理設計能力將達到169萬立方米/日，將占天津市市區污水排放總量的90%以上。